供需嚴（yán）重失衡 導（dǎo）致鋼價價格出現了限製

供需嚴重失衡 導致鋼價價格出現了限製

    鋼鐵出現前（qián）所（suǒ）未有的打擊，出現了（le）不同程（chéng）度的波動，這些波動，在很大一 個程度上，都是由（yóu）於供需的嚴重失衡導致的，在內外多重利空（kōng）的影響下， 大宗商（shāng）品自4月份中旬以（yǐ）來經曆了一波較大幅度的下挫。對歐洲債務（wù）問題的 擔憂使得市場回避風（fēng）險資產，而中（zhōng）國經（jīng）濟的放緩使得投資者下調對經（jīng）濟成 長的預（yù）期，市場風險溢價提升，風險資產估值下降。

    供需的嚴重不平（píng）衡，從去年的時候就開（kāi）始了，這個過程（chéng），都是有（yǒu）一定的過 程過度過來的，自4月中旬以來螺紋期現聯動下挫。主力合約（yuē）1210合（hé）約最低 下探至4000下（xià）方，下跌（diē）400元/噸。受近期央行降準降息、國家發改委加（jiā）快 項目審批的影響，市場悲觀情（qíng）緒有所改善，螺紋鋼期價有所反彈。自4月（yuè）份 以來希臘債務問題再次觸動市場的神（shén）經。對希臘（là）退出歐元區的擔憂（yōu），使得 大量資金流入（rù）避險資產，投資者風險溢價抬升，歐美股市集體下挫。與此 同時（shí），大量資金（jīn）流入美元（yuán）資產使得美元大幅飆升，這打壓了大宗（zōng）商品走勢 。不過隨著6月（yuè）17日（rì）希臘選舉結束，支持緊縮的新民主黨獲勝，前期市場的（de） 緊張（zhāng）情緒將會得到較大的緩解，美元將會下行修正，包括大宗商品在內的 風險資產的定價將會得到抬升。受此（cǐ）影響，後期螺紋期貨均價也有望提升 。

    鋼（gāng）材的價格上的波動，在很大（dà）一個程（chéng）度，都是與我們供需角度上來分析所 得，來進行分析的。從供給來看，鋼廠（chǎng）受鋼價下挫的影響5月份中旬（xún）以（yǐ）來有 所減產，5月下旬日均粗鋼產量回落至195萬噸，較5月上旬最高時的（de）204萬 噸下降9萬（wàn）噸，但相對去年 而言減產力度依舊有限，目前195萬噸的水平依 舊高於去年同期（qī）的水平。實際上，缺乏自我約束能力的國內鋼廠在目前的 盈虧水平上減產的決心值得懷疑。從需求情（qíng）況來看，新近審（shěn）批的項目還（hái）處 於籌備階段。從以往的經驗來看，自項目審批、資金到位，直到開工這個 過程需要三個月（yuè）左右的時間，短期還不能拉動鋼材終端需求（qiú）。受出貨困難 的影響，目前貿易商對後市依舊較為悲觀，中間需求幾乎為零。隨著希臘 問題的逐漸明朗，螺紋（wén）鋼有望逐漸走出尾部風險，市場交（jiāo）易重心有望逐漸 抬高，但供需（xū）情況可能在一定程度上限（xiàn）製期價抬（tái）升的空間。筆者認為，希 臘選舉（jǔ）利好（hǎo）給螺紋鋼均價的（de）抬升隻有（yǒu）150元/左右。未來螺紋期（qī）價的走（zǒu）勢有 賴於自身供給格局的改善，隻有有了相關的改善之（zhī）後，才（cái）能夠滿足這個方 麵的需求。