鋼材價格——震蕩（dàng）上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼材價格——震蕩上揚 鋼鐵業機遇與挑戰並存

鋼材價格震蕩上（shàng）揚 鋼鐵業機遇與（yǔ）挑戰並存

     今年一季（jì）度，國內鋼材需求旺盛，刺激鋼鐵企業全（quán）力增（zēng）產，市場價格震蕩上行。由此看來，所謂缺乏下遊需求支撐不足為憑。雖然當前還存在一些原材料漲價等不確定因素，但全年鋼材價格震蕩向上，鋼鐵企業利潤趨勢應該不錯，有（yǒu）望明顯高出（chū）去年水平。

　　缺乏下遊需求支撐不足為憑

　　各類統計數據顯（xiǎn）示，今年以來，全國鋼材需求，尤其是實體經濟需求呈現旺盛增長勢頭。據中國物流與采購聯合會發布的數據，1、2月份中國（guó）製造業采（cǎi）購經理指數(PMI)均保持在50%的景氣點以上。其中2月（yuè）份鋼鐵行業PMI綜（zōng）合指標大幅回升，達到58.7%，創下2009年9月（yuè）份以來的新高。

　　從一些主要（yào）耗鋼行業（yè）的數據指標來看（kàn），1～2月（yuè）份全國城（chéng）鎮固定資產投（tóu）資（zī）同比增長26.6%，比（bǐ）去年同期加快0.1個百分點，其中房地產開發投資增（zēng）長31.1%。同期汽車產量同比（bǐ）增長89.7%，金屬切削（xuē）機床增長33.8%,民用鋼質船舶（bó）增長95.4%，都比去年同期（qī）加快50個百分（fèn）點以上。工業鍋爐增長（zhǎng）18.8%，也比去年同期提速3.1個百分點。

　　中國鋼材出口數據也是不錯（cuò）。海關統計顯示，今年1～2月份累計，全國出口（kǒu）鋼材（cái）538萬噸（dūn），同比增長59.6%，比較去年下降52%完全是另外一番天（tiān）地。因為世界經濟複蘇，以及生產成本的顯著提（tí）高，預計今年國際鋼材市場貨緊價揚（yáng），有可能出現國（guó）內外兩個市場爭奪有限資源的局麵（miàn），引發鋼材價格的（de）進一步攀升。

　　由此可見，新年伊始，中國鋼材實體（tǐ）經濟需求更（gèng）為旺盛，而不是像一些媒體（tǐ）所反映的那樣：下遊需求尚未啟動。實（shí）際上，所（suǒ）謂銷售動靜不大，這（zhè）僅是一些地區鋼材貿易商的（de）局部（bù）感受，並（bìng）非整體需求情況全貌（mào），特別是未能（néng）反映出鋼材向重點工程直銷的主渠道情況，包括鋼材庫存也是如此。

　　當前需求旺盛（shèng）及（jí）預期（qī）看（kàn）好，刺（cì）激鋼鐵企業加（jiā）大馬力生產（chǎn）。據統計，今年前兩個月累計（jì），全國粗鋼產量10289萬噸，同比增長25.4%;鋼材產量11736萬噸，增長27.7%，分別比去（qù）年同期加快了23和24個百分點。

　　如果按照前兩（liǎng）個月粗鋼產量折年率計算，中（zhōng）國粗鋼產能發揮已經不低於6億噸，比較目前多數觀點認（rèn）可的7億噸產能（néng），其產能利用率已達到85%，早就是正常偏緊水平。從發展趨勢來看，主要受到全球最大城市化進程、鋼材終端消費加速（sù）發展和極為旺盛的環保需求三大力量的推動，今後（hòu）10年內，中國粗鋼消費量有望達到8億噸規模，甚至更多。

　　鋼鐵（tiě）企業利潤發展趨勢不（bú）錯

　　從2009年四季度開始，因（yīn）為實體需求開始複蘇（sū），以及原材料價格（gé）上漲及上（shàng）漲預期推動，國內鋼材價格震（zhèn）蕩上（shàng）行。據（jù）測算，今年2月末全（quán）國30個（gè）主要城市五大品種的鋼材平均價格為4239元/噸（dūn），同比上（shàng）漲14.5%，比較去年9月份價格水平上漲12.4%。

　　由（yóu）於上述利多（duō）因（yīn）素的繼續存在，預計年內鋼材價格還會揚升。雖然今（jīn）後生產成本提高，會在一定程（chéng）度上衝減鋼鐵企業贏利，但綜合分析，鐵礦（kuàng）石等原材（cái）料價格的上漲，有利於增（zēng）多鋼鐵企業實現利潤，對此不可以過於恐懼。

　　鐵礦石等（děng）原材料價格的上漲，有利於增多鋼鐵企（qǐ）業（yè）贏利，主要體現（xiàn）在兩個方麵：

　　首先是鋼鐵企業可以順勢漲價，甚至獲取“超額利潤（rùn）”，即超出原材料成本提高部分的（de）利潤。也就是說，噸鋼成本上升100元，鋼材漲價200元。上輪鋼材價格上漲時（shí）就發生（shēng）過這種情況。

　　其次是先前庫存的“集體升（shēng）值”。鋼（gāng）材出廠價格提高（gāo）的另一（yī）個結果，是（shì）先前庫存（cún）的“集體升值”。從儲備的原材料一直到產成品中包含原材（cái）料成本，全都獲得升值，從而產生企業贏（yíng）利的放大效（xiào）應。

　　所（suǒ）以，有（yǒu）時候鋼鐵企業並不願意原材料價格大（dà）幅跌落，因為會失去支撐，引發鋼材銷售價格的更大幅度跌落，並導致先（xiān）前（qián）庫存的“集體貶值”。比如2008年下半年鋼材（cái）價（jià）格大幅下降，與鐵礦（kuàng）石等（děng）原材料價格的暴跌也有很大關係。也正是（shì）因為如此，所以有時候（hòu）鋼鐵企業對於鐵礦石價格暴跌（diē）的恐懼，更甚於其漲價（jià）。如果發生這種情況，比如說2010年財政年度長協礦價格不是先前預期的上漲40%，或者更（gèng）高，而是降低20%，馬上就會引發鋼材期貨價格的連續跌停板，鋼材（cái）現貨噸價1個月內下跌1000元，也（yě）並（bìng）非聳人聽聞。在這種情況下（xià），上半年鋼鐵企（qǐ）業一定會因為庫存原材料和產成品的集體深幅貶值（zhí）而嚴重虧損。

　　又（yòu）因為後一種局麵難以出現，長協礦價格上（shàng）漲勢頭已（yǐ）經確立，連帶龐（páng）大庫存的巨額升值，以及翹尾因素的影（yǐng）響，所以今年內中國鋼鐵企業利潤發展趨（qū）勢（shì）應當不錯，許（xǔ）多上市公司的財務報表將會（huì）十分亮麗。

　　真正的利空因素是人（rén）民幣升值

　　管理通貨（huò）膨脹預期（qī），防範可能出現的嚴重通貨膨（péng）脹（zhàng），是今年中央政府的宏觀調控目（mù）標（biāo）之一。如何實現上述目標?除了繼續加強銀行窗口指導力度，提高金融機構存（cún）款準（zhǔn）備金率之外，可供選擇的還有兩大手段：

　　一（yī）個手段是（shì）加息。加息雖然能夠抑製投資，避免經濟過熱，但對許多正常經濟活動也具有很強的殺傷力，並（bìng）且副作用太大。如果比歐美國家率先加息，還會刺激境外“熱錢”的更大規模進入，加劇流（liú）動性（xìng）過剩和資產價格泡沫，與調控初衷相悖。

　　另一個手段（duàn）是人民幣升值。由於加息的殺（shā）傷力和副作用顯而易見（jiàn），不到萬（wàn）不得已，不可輕易使用，必須慎重又慎重。因此，今後（hòu）通過人民幣升值途徑治理通貨（huò）膨脹的可能性會更（gèng）大一些。因此，今年真正有可（kě）能對鋼材（cái）上升行情形成壓製的可能是人民幣升值。

　　人民幣升值，當然會對鋼材（cái）行情產生一定的利空影響。人民（mín）幣升值對鋼材行情的打壓主要（yào）體現為進口原（yuán）材料價格的（de）相應（yīng）跌落，引（yǐn）發鋼鐵企業庫存的（de）集體貶值，導致現有價值量的巨大損失。此外，還會使（shǐ）得鋼鐵產品出口受阻，包括（kuò）直接出口和間接出口兩個方麵。受其影響（xiǎng），國內鋼材行情勢必出現（xiàn）階段性走低，對此不可掉以輕心。——山東無縫鋼管廠關（guān）注，並（bìng）提供詳細鋼材價格行情