短期內宏觀（guān）緊縮帶來的資金訂單壓力向鋼鐵市場（chǎng）施加（jiā）影（yǐng）響
中國鋼材期貨在前期低點（diǎn）至半年線之間已盤整（zhěng）一個多月（yuè），交投逐步萎縮。一方麵，現貨資源成本高，限電（diàn）限產及保障房開工預期均為市場看（kàn）好後市的（de）理由，而期貨較現貨嚴重貼水更是鞏固了（le）多頭信心；另一（yī）方麵（miàn），宏觀麵利空層出（chū）不窮，旺（wàng）季過後鋼市基本麵也（yě）整體趨弱，再加上（shàng）技術上螺紋鋼始終未能（néng）向上突破，空頭氣氛不斷蔓延。<BR><BR> 從供應來看，5月（yuè）份國內粗鋼產量6025萬噸，輕（qīng）鬆刷新單月產量紀錄…
中國鋼（gāng）材期貨在前期低點至半年線之間已（yǐ）盤整一個多月，交投逐步萎縮。一方麵，現貨資源成本高，限電限產（chǎn）及保障房開工預期均（jun1）為市場（chǎng）看好後市的理由，而期（qī）貨較現貨嚴重貼水更是鞏固了多頭信心；另一方麵，宏觀麵利空層出不窮，旺季過後鋼市基本麵也整體趨弱，再加上技術上螺紋鋼始終（zhōng）未能向上突破（pò），空頭氣氛不斷蔓延。
從供應來看，5月份國內粗鋼（gāng）產量6025萬噸，輕鬆刷新單月產量紀錄。按（àn）照現貨原料計算，筆者估計鋼廠平均毛利（lì）接近600元/噸，在高利潤驅動下，除非後市（shì）預期非常不好（hǎo），否則鋼廠難以主動（dòng）減產。從全社會用電量（liàng）曆史數據來看，每年7—8月份才達到年內用電高峰，此外，隨著電價上調以及運力改善，主要港口煤炭周庫存自（zì）5月以來持續增加，近期國內大範圍降雨又為水電製（zhì）造機會，預計短期由電力緊（jǐn）張導致的鋼廠大範圍（wéi）限電（diàn）減產（chǎn）的可能性較小。從以上兩個（gè）角度分析，後（hòu）期供應維持高位的可能性較大。
需求（qiú）方麵，目前已（yǐ）進入消費淡季，南方陰雨高溫天氣無疑增加了銷售（shòu）的難（nán）度。此外，螺紋鋼社會（huì）庫（kù）存在連降13周（zhōu）後（hòu）於上周小幅（fú）增加，直觀地反映了（le）需求的轉弱，對市場（chǎng）心理構成沉重打擊（jī）。從5月份房地產數據來看，房地產開發投資完成額（é）累計增速仍保持34%以上的高位，但商品房（fáng）銷售麵積、銷售額同步上升，暗示短期房地產（chǎn）調控政策難以放（fàng）鬆。保障房建設提（tí）速引發市場無限想象，但數據顯示，截至5月底我國保障（zhàng）房僅開工340萬套，進度較為緩慢，住建部已將（jiāng）1000萬（wàn）套保障房最晚開工時間推遲到11月末，預計在任務（wù）時間窗口較長、且上半年貨幣緊縮壓力較大背景下，保障房短期難以對（duì）鋼（gāng）市需求構成實質的提振。
宏觀方（fāng）麵（miàn），目前整體呈現三大特點。首先，全球主要經濟體經濟增長乏力，實體經（jīng）濟形（xíng）勢不容樂（lè）觀，這主要表現在，歐美中（zhōng）等主要經（jīng）濟體5月份PMI數據繼續（xù）回落，日本PMI雖（suī）有所反彈，但可持續（xù）性（xìng）較差，同時就業、消費及房地產等關鍵領域表現疲弱。其次，全球範（fàn）圍內通（tōng）脹高企，貨幣緊縮壓力加大。今年以來（lái），歐（ōu）美中日等主（zhǔ）要經濟體通脹顯著攀升，尤其是（shì）美國5月CPI意外創出近三年最大增幅，QE3啟動的可能性大大減弱，而我國5月CPI數據創下34個月新高，加息（xī）陰（yīn）影（yǐng）仍籠罩市場。最後，歐債危機、美債危機利劍高懸，希臘、葡萄牙（yá）等PIGS問題頻發更為全球脆弱複蘇（sū）增添（tiān）變數。
綜合以上分析，筆者認為，盡管鋼市目前（qián）有高現（xiàn）貨成本的支撐，但隨著消費淡季的到來，原（yuán）料鬆動，需求短期難有亮（liàng）點，再加上宏觀麵利空重重（chóng），周邊市場也不容樂觀，鋼（gāng）價短期（qī）向下突破的可能性較（jiào）大，下方目標暫看向（xiàng）前期（qī）低點4600一線，期貨（huò）高貼水和現（xiàn）貨高成本將限製下行空間。
昨天，武鋼股份公布7月價格政策，除（chú）作為建築鋼材的線材價（jià）格小幅上調外，其他板材類產品全線降價。此前，寶鋼和鞍鋼（gāng）也同樣宣布下調（diào）主（zhǔ）流產品價格。三大鋼企的共同（tóng）降價意味著鋼材市場，特別是板材類產品（pǐn）整體調（diào）整不可避免。
根據（jù）武鋼昨日調價文件，熱軋下調100-150元/噸，冷（lěng）軋下調幅度則達到400-500元/噸，無取向矽鋼（gāng）也（yě）下調200-400元/噸。隻有線材中的一個品種上（shàng）調了（le）100元/噸。
此前，寶鋼和鞍鋼（gāng）也分別公布了（le）7月調價文件，亦全線降價。由於三大（dà）鋼廠都以板材（cái）品種為主（zhǔ），其下遊的汽車（chē）、家電、機（jī）械製造行業生產卻持續受壓，訂單明顯下降，因（yīn）此鋼廠降價在市場的意料之（zhī）中。
據中國鋼材價格網提供的信（xìn）息，昨日全國市場板卷市場（chǎng）全線下跌，無市場上漲。其中，合肥市場熱卷更大跌70元/噸，天津、太原的冷軋卷板市場（chǎng）下跌50元/噸。
建築（zhù）鋼材市場也連帶（dài）承受壓力，各地區漲（zhǎng）跌互現。相關分析師告訴記者，本周（zhōu）受梅雨（yǔ）季節影響，加之資金壓（yā）力（lì）進一步加大，上海地區（qū）的螺紋鋼成交明顯（xiǎn）萎縮。
雖（suī）然（rán）價格承壓，但由於利潤空間（jiān）依然（rán）較為樂觀，鋼廠並沒有減（jiǎn）產跡象。據本報從業內（nèi）最新獲（huò）得的數據，6月上（shàng）旬（xún），全國粗鋼日產量再次攀升到196萬噸。這一數字是僅次於5月中（zhōng）旬的第（dì）二高產紀錄，說明我國鋼鐵（tiě）產能依然（rán）在全麵（miàn）釋放。
對後市走向，業內態（tài）度出現分歧。主流（liú）觀點認為，短期（qī）內宏觀（guān）緊縮帶來的資金和訂單壓力將（jiāng）會持續向鋼鐵市場施加影響。其中，板材類產品的價格將全麵調整，疲弱運行，部分地區板材與建築鋼材的倒掛也將（jiāng）持（chí）續（xù）。而螺紋、線材等建築鋼材價格在短期內也可能因梅雨天氣（qì）、銀行中期貸款到期等因素受到壓（yā）力。但隨著（zhe）保（bǎo）障房的開工提速，三季度機會（huì）仍在（zài）。
不過，瑞（ruì）銀證券卻在研報中認為汽車（chē）板的需求將複蘇。瑞銀分析師援引中國（guó）乘用車市場信息聯席會的統計數據認為，6月1日-10日，33家汽車生產商的乘（chéng）用車銷量（liàng）同比反彈（dàn）22.5%，是今年以（yǐ）來乘用（yòng）車銷量在（zài）連續5個月下滑後，首次實現正增長。其中，日（rì）係車正在從供應中斷中複蘇。汽車銷售的反彈可能意味著製造業將複蘇，去庫存結束、補庫存開（kāi）始，汽車（chē）板需求將獲（huò）得提振。