“大鋼（gāng）廠拚不過小礦山”鐵礦石概念引上市公司競折

“大鋼廠拚（pīn）不過小礦山”鐵礦石概念引（yǐn）上市公司競折

　包鋼股份最新發布的停牌進展公告顯示，公司正在籌劃以（yǐ）定向增發的方式，收（shōu）購控（kòng）股股東包鋼集團旗下的（de）巴潤礦（kuàng）業。此事一旦成行，由（yóu）巴潤礦業運營的白雲鄂博鐵礦將進入上市（shì）公（gōng）司。

　　白雲鄂博是國內著名的三大鐵礦產區之一(另兩家為鞍山和攀枝花)，立足於這片沃土上的巴潤（rùn）礦業，鐵精粉年產量達到300萬噸。如此（cǐ）豐厚（hòu）的（de）資源，在國內並不多見。此舉也反映了控股股東對上市公司的大力支持（chí）：在停（tíng）牌（pái）前的兩個交易日，包鋼股份大漲近（jìn）20%，顯示資本市場對資源注入的熱烈期待。

　　包鋼股份的舉動不是孤（gū）例。去年12月中旬，攀鋼集團（tuán）旗下的ST釩鈦宣布，與鞍鋼啟動資產（chǎn）大置換：上（shàng）市公司置出原有的鋼鐵（tiě）冶煉類資產（chǎn），並向（xiàng）鞍（ān）鋼購買後者擁有的鐵礦資產。消息宣布後，ST釩鈦連續5個漲停，成為弱市中的一道風景線。

　　除了資產（chǎn）注入，借殼也是鐵礦石（shí）企業上市的一個重要方式。今年1月底，淄博宏（hóng）達礦業以3億元的（de）代價，通過公開拍賣獲得華陽科技3100萬股股權，成為其控股股東。市場預期，在大股東易人後，華陽（yáng）科（kē）技將由（yóu）一家農藥上市（shì）公司向鐵礦業轉型。

　　在業內人士看來，上市公司競相向鐵礦石（shí）折腰，直接原因是（shì）近兩年礦價的（de）大漲。從2009年至今，國際鐵礦石的漲幅接近200%，礦山企業由此賺得盆滿缽滿，具備鐵礦資源概念的上市公司也成為投資者關注的熱點。

　　作為之前滬深兩市唯一一（yī）家鐵礦石類上（shàng）市公司，山東鋼鐵集團（tuán）旗下的金嶺礦業盡享礦價上漲的紅利。2010年（nián），公司預計實現淨（jìng）利4.9億。按其130萬噸鐵精粉的年產量算，噸礦利潤接近400元。而與（yǔ）之相比，中鋼協（xié）會員企業在扣（kòu）除（chú）投（tóu）資收益後，噸鋼利潤還不足150元。

　　“大鋼廠拚不（bú）過小礦山。”這是國內一家鋼鐵（tiě）企業董（dǒng）事長發出的感慨。對（duì）於鋼（gāng）鐵類上市公司而言，收（shōu）購鐵礦資產（chǎn），除了增加利潤，更（gèng）重要（yào）的是打造完（wán）善（shàn）的產業（yè）鏈。而對於鋼鐵業外的（de）公司，如果想憑鐵礦概念（niàn）實（shí）現“烏雞到鳳凰”的轉變，則還要麵臨多重（chóng）風險。

　　首先是“瘋狂的（de）石頭還能瘋多（duō）久?”目前，鋼（gāng）鐵業上下遊（yóu）的利（lì）潤差距已（yǐ）拉到了極致的地步，市（shì）場回歸（guī）理（lǐ）性是早晚的事情。“隨著全球廢（fèi）鋼蓄積量的逐步增加（jiā），其對鐵（tiě）礦石的（de）替代作（zuò）用將日益凸顯。此（cǐ）外，三大礦山的（de）大幅擴產，也將使鐵礦石（shí）的供需（xū）趨於平衡。預計這一變化會在2013年前到來（lái），很多機構均認為未來礦價將逐步回落。”“我的鋼鐵”研究中心主任汪建華說。

　　其次，隨（suí）著鐵礦上市公司的逐步增多，這一概念的稀缺性將不複存在。如金嶺礦業今（jīn）年（nián）以來的漲（zhǎng）幅不到5%，已現（xiàn）疲軟之勢。

　　其三，一些礦山間複雜的資（zī）產關係也讓投資者有“霧裏看花”的感覺。如金嶺礦業大股東金嶺鐵礦和華陽科技大股東宏達礦（kuàng）業，分別持有金鼎礦業40%和30%的股權。金嶺鐵礦本（běn）打（dǎ）算（suàn）將這40%的股權（quán）注（zhù）入上市公司，卻因金（jīn）鼎礦業的采（cǎi）礦權證被宏達（dá）礦業辦理了質（zhì）押而沒能實（shí）現。投資者擔（dān）心，類似的障礙會成為上市公（gōng）司運營時（shí）的風（fēng）險點（diǎn）。