2010年鋼材（cái）市場價（jià）格—2010年鋼鐵（tiě）行業投（tóu）資策略

2010年鋼材市場價格—2010年鋼鐵行業投資策（cè）略

2010年鋼鐵行（háng）業（yè）投資策略

     中國經濟支持鋼鐵需求的平穩增長 中國社科院經濟學部預計2010年GDP增長率（lǜ）將穩步回升到（dào）9%左右的（de）增長，在積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策下，固定資產（chǎn）投資（zī）仍將保持較高增長速（sù）度，固定（dìng）資產投資占GDP的（de）比重將可能超過70%。在投資拉動型的經濟格局下，2010年國（guó）內鋼鐵需求有望保持平穩增（zēng）長態勢。

　　全球鋼鐵產量有望出現恢（huī）複性回升 根（gēn）據國際鋼協的（de）預測，全球（qiú）鋼鐵表觀（guān）消費量2009 年將減少8.6%，至11.04 億噸。預計2010 年全球鋼鐵需求將增長9.2%，達到12.06 億噸。其中，中國將增長（zhǎng）5.0%至5.53 億噸。

　　中國鋼鐵產量短期難以控（kòng）製 1-11月粗鋼總產（chǎn）量（liàng）5.18億（yì）噸，較上年同（tóng）期增長12.1%。按當前形勢發展，預計2009年粗鋼產量將達到5.64億（yì）噸，同比增長12.7%。盡管發改（gǎi）委和（hé）工信部將（jiāng）出台政策（cè），重點抑製鋼鐵等行業產能過剩局麵。但預計短期內（nèi）難以看到明（míng）顯效果，預（yù）計2010年（nián）粗鋼產量將（jiāng）達到6.27億噸以上，同比增長11.1%。

　　鐵礦石價格（gé）繼續緩慢上漲 受（shòu）全球粗鋼產量迅速恢複的刺（cì）激，鐵礦石資源供應方麵也呈現（xiàn）出巨大的增長，麥（mài）格理預測2010年全球鐵礦石（shí）海運貿易量將突（tū）破10億噸，比2009年增長12.8%。預計中國2009年（nián）全年進口鐵礦（kuàng）石超過6億噸，同（tóng）比增長35%以上（shàng）。中國近幾年（nián）對進口鐵礦石的依賴度持續（xù）提高的局麵難以改變，鐵礦石價格續漲趨勢已經形（xíng）成。

　　中國鋼材（cái）需求持續（xù）增長 與（yǔ）2008年相比，預計（jì）2009年全年粗鋼表觀消費量增（zēng）加將在1億噸（dūn）左右（yòu）。預計2010年中國鋼材出口將保持緩慢回升的態勢（shì），全年表觀消費（fèi）量將達到6.2億噸左右，同比增加5500萬噸以上。從需求鋼材品種來看，製造業、輕工、新能源（yuán）等行業所（suǒ）需求的各類板材、型材和特鋼產品等將逐漸成為消費需求的熱點。

　　鋼（gāng）價（jià）有望震蕩（dàng）上揚 預計（jì）2010年鋼材市場價格將繼續在（zài）供給大於需求的態勢中變化（huà）。一季度在原材料價格上（shàng）漲的預（yù）期下，隨著鋼廠出廠價格的（de）提高，市場價格可能在波動中小幅上揚。從全年來看，預計鋼材市場價格可能在波動中呈現前低後高的（de）變化趨勢。

　　投資建議 從二級市場來看，當前鋼（gāng）鐵板塊的市淨率(按2009年前三季度業績計)為2.17倍，處於曆史合理水平附近。我們維持對鋼鐵板塊增持的評級，建議關注寶鋼股份(600019)、鞍鋼（gāng）股份（fèn）(000898)、武鋼股份(600005)、新興（xìng）鑄管(000778)、酒鋼宏興(600307)、華菱鋼鐵(000932)等公司的投（tóu）資機會。